报盘纠结 东南亚天然橡胶工厂面临窘境

11月，天然橡胶期货市场突破新低，但跌幅较小，市场活跃情绪低。许多橡胶加工厂表示无奈，一方面不想少报，另一方面，整个市场不好，高价格难以交易。因此，一些企业更喜欢封盘观望。而面对天然橡胶行情整体底部震荡格局的情况下，加工厂仍有挺价意愿的原因大致有二。
首先，目前的低价报价意味着在售后市场的交易空间有限。
2018年，主要天然橡胶产区物候条件相对较好，恶劣天气的影响较小。今年10月以来，东南亚主要产区的降雨量一直在减少，天然橡胶的产量也在增加，从10月到明年1月产量将持续增长。去年11月，东南亚主要天然橡胶产区刚刚进入历史最大的旺季，但沪胶合约价格已逼近近五年低点，美元船货价格也一路下跌。回顾过去五年来最低的原材料采购价格：2016年1月初，胶水的采购价格为28.5至29泰铢/公斤。目前，胶水的采购价格为36.37泰铢/公斤。业内人士预计，随着未来生产量的增加，原材料的采购价格仍有一定的探底空间。如果现在就开始低价报盘，意味着原料收购价格又将下探，那么届时胶价又该跌向何处，又谈何操盘空间。
第二，加工利润徘徊在成本线附近。

以泰标为例。如上图，泰标理论加工利润虽然存在一定空间，但利润空间较窄，平均在100美元/吨以内；另一方面，报盘价并非成交价，但实单成交价格往往更低。宏观来看，一些加工厂加工利润恐不足50美元/吨，加工利润徘徊在成本线附近，加工厂处境不乐观，低价意愿肯定不高。
总之,面对低迷的天然橡胶市场，东南亚加工厂对高价报盘充满无力感，但考虑到自身加工成本及后市操盘空间有限，市场过于纠结，故场内报盘积极主动性偏差。